Foto: Vestas

Vestas er tirsdag morgen klar med regnskabet for første kvartal, som oftest er et lille kvartal for selskabet, der normalt installerer og overleverer flere møller i anden halvdel af året.

Der vil i forbindelse med regnskabet være stor opmærksomhed på, hvad Vestas siger om effekterne af toldkrigen og udviklingen på det amerikanske marked, hvor Trump-administrationen for nyligt chokerede industrien ved at beordrede opførslen af Equinors vindpark Empire Wind på pause. Det er en vindpark, som Vestas skal levere sin nye store havmølle til.

Netop opskaleringen af produktionen af Vestas' store havmølle, V236, kommer formentlig til at sætte sit aftryk på regnskabet.

- Høje afskrivninger på V236-møllen, der nu sættes i produktion, vil lægge pres på indtjeningen i et kvartal med traditionelt svag aktivitet. Vi forventer et resultat af primær drift på minus 135 mio. euro i Power Solutions i kvartalet, skriver aktieanalysechef Jacob Pedersen i et notat.

Han ligger dermed under konsensusforventningerne blandt analytikerne, da de ifølge et estimat indsamlet af Vestas selv regner med et minus på 98 mio. euro i Power Solutions, som omfatter salg, produktion og installation af møller.

I Serviceforretningen venter analytikerne et positivt driftsresultat på 166 mio. euro.

- Vestas har igangsat vidtgående initiativer til at løfte rentabiliteten i Service tilbage på bedre niveauer, men det vil tage tid, og forbedringerne vil ikke være synlige endnu, skriver Jacob Pedersen, som estimerer et driftsresultat i servicedelen på 170 mio. euro.

Ordreudviklingen og de opnåede kontraktpriser er også et fokuspunkt i regnskabet. Vestas har henover kvartalet offentliggjort 15 ordrer på i alt 2399 megawatt, MW.

Det inkluderer to havmølleordrer på i alt 1515 MW.

- Herudover venter vi en uannonceret ordreindgang på ca. 600 MW, så kvartalets samlede ordreindgang lander på ca. 3000 MW. Vi modellerer en gennemsnitlig salgspris per MW på 1,16 mio. euro, skriver Jacob Pedersen.

Fastholdte forventninger

Han regner i øvrigt med, at Vestas i regnskabet, selv om der kan være mindre negative effekter fra toldkrigen, vil fastholde forventningerne til hele året om en omsætning på 18-20 mia. euro og en overskudsgrad før engangsposter på 4-7 pct.

- Ikke meget må gå galt, hvis Vestas skal nå den høje ende af prognose-intervallet, som vi forventer. Følger opskaleringen i Offshore og i USA planen, kan det sende Vestas’ indtjening i år mod den høje ende af det udmeldte interval.

- Vestas bør have et tidligt overblik over situationen, og derfor vil kommentarerne om netop opskalering i Offshore og i USA tiltrække sig stor interesse. Vi forventer ikke, at udskydelsen (eller aflysning?) af Empire Wind i USA får indflydelse på 2025-prognose, skriver Jacob Pedersen.

Analytikernes estimat for driftsmarginen i 2025 er før regnskabet på 5,7 pct., mens forventningerne til omsætningen lyder på 19,1 mia. euro.

.\\˙ MarketWire